Toshiba ha vendido una nueva parte de su participación en Kioxia Holdings y ha reducido su peso en el fabricante japonés de memoria NAND desde el 16,10 % hasta el 15,10 %. La operación coincide con una intensa corrección bursátil: las acciones de Kioxia cerraron el 23 de julio en 61.880 yenes, cerca de un 45 % por debajo del máximo alcanzado apenas un mes antes.

Las claves de la venta de acciones de Kioxia en 20 segundos

• Toshiba redujo su participación en Kioxia al 15,10 % mediante cuatro ventas.
• Bain Capital también ha acelerado su salida tras la llegada de Kioxia a bolsa.
• La acción perdió alrededor de un 45 % desde su máximo del 22 de junio.
• El negocio NAND mejora gracias a los centros de datos y los SSD empresariales.
• Las ventas crean presión bursátil, pero no cambian la actividad industrial de Kioxia.

Toshiba ejecutó las operaciones entre el 22 de junio y el 15 de julio, según el informe de grandes participaciones presentado ante la Oficina Financiera Local de Kanto. La compañía no comunicó públicamente el importe conjunto obtenido, pero el movimiento continúa una reducción progresiva que ya había rebajado su participación desde el 18,52 % registrado a comienzos de año.

El fabricante japonés conserva así una posición relevante en Kioxia, aunque cada vez más alejada del control que ejercía cuando el negocio de memoria formaba parte del grupo Toshiba. La venta también se produce después de que Bain Capital, responsable del consorcio que adquirió Toshiba Memory en 2018, acelerara la desinversión de sus propias acciones.

La coincidencia de ambos movimientos ha aumentado la cantidad de títulos disponibles en el mercado. Esa presión vendedora ayuda a explicar parte de la caída bursátil, aunque no permite atribuir toda la corrección exclusivamente a Toshiba y Bain. Kioxia había registrado previamente una subida muy rápida, alimentada por la recuperación del mercado NAND y las expectativas relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial.

Toshiba continúa monetizando su antigua división de memoria

Kioxia tiene su origen en el negocio de memoria de Toshiba, compañía que inventó la memoria flash NAND durante la década de 1980. Los problemas financieros de Toshiba llevaron al grupo a vender la división en 2018 a un consorcio encabezado por Bain Capital por unos dos billones de yenes.

La empresa adoptó posteriormente el nombre Kioxia y comenzó a cotizar en el mercado principal de la Bolsa de Tokio el 18 de diciembre de 2024. La oferta pública inicial fijó un precio de 1.455 yenes por acción y valoró la compañía en unos 784.000 millones de yenes. El debut llegó después de varios intentos frustrados y en unas condiciones bastante menos favorables que las estimaciones manejadas durante años anteriores.

Toshiba mantuvo una participación importante tras la salida a bolsa, pero ha ido reduciéndola mediante ventas en el mercado. Su peso pasó del 18,52 % al 17,62 % en marzo de 2026, bajó después al 16,10 % en mayo y quedó situado en el 15,10 % a fecha de 15 de julio.

La descripción incluida en el último documento regulatorio señala que Toshiba conserva las acciones con el propósito de aumentar su valor, incluido el posible desarrollo de sinergias empresariales. Esa formulación no impide nuevas ventas y deja abierta la posibilidad de que la desinversión continúe.

Toshiba fue adquirida y excluida de bolsa en 2023 por un consorcio japonés encabezado por Japan Industrial Partners. Desde entonces trabaja en la reorganización de su cartera y ha planteado como objetivo regresar al mercado bursátil durante el ejercicio fiscal de 2028. La monetización de Kioxia le aporta recursos para mejorar su posición financiera y financiar otras áreas del grupo.

Los resultados del ejercicio cerrado en marzo de 2026 muestran la importancia de esta participación. Toshiba registró un beneficio neto récord, apoyado principalmente en las ganancias obtenidas por la venta y revalorización de acciones de Kioxia. Los negocios operativos también mejoraron, pero los efectos contables y financieros relacionados con la antigua filial fueron determinantes para el salto del resultado anual.

La retirada de Bain añade más acciones al mercado

Bain Capital también ha avanzado en su estrategia de salida. El fondo lideró el consorcio que compró Toshiba Memory y mantuvo el control durante su transformación en Kioxia y el posterior estreno bursátil.

Después de la oferta pública, las sociedades vinculadas a Bain comenzaron a vender participaciones. En julio de 2026 varios medios japoneses informaron de que el fondo había completado la venta de su posición directa, tras haberla reducido con rapidez durante los meses anteriores.

La salida de un accionista financiero después de una oferta pública no resulta extraña. Los fondos de capital privado suelen adquirir compañías, reorganizarlas y recuperar su inversión mediante una venta industrial o una salida a bolsa.

El problema para la cotización aparece cuando varios grandes accionistas venden en un periodo corto. Aunque la empresa mantenga sus perspectivas operativas, el aumento de títulos disponibles puede superar temporalmente la demanda y ejercer presión sobre el precio.

Kioxia alcanzó un máximo histórico de 112.700 yenes el 22 de junio de 2026, después de haber comenzado el año en niveles muy inferiores. El 23 de julio cerró en 61.880 yenes, lo que representa una caída aproximada del 45 % desde aquel máximo. El retroceso fue especialmente intenso el 17 de julio, cuando el valor llegó a cerrar en 52.110 yenes.

La corrección debe leerse junto con la subida previa. La acción había multiplicado varias veces su valor desde la llegada a bolsa y se había beneficiado de unas expectativas muy elevadas sobre los precios de la memoria, la demanda de almacenamiento para IA y el suministro de unidades de estado sólido para centros de datos.

Por tanto, las ventas de Toshiba y Bain actuaron sobre un valor que ya acumulaba una revalorización extraordinaria. El descenso refleja tanto el aumento de oferta de acciones como una revisión de las expectativas construidas durante el primer semestre.

El negocio NAND vive una recuperación impulsada por los centros de datos

La volatilidad bursátil no implica que el mercado de memoria NAND se encuentre atravesando una fase de debilidad. Los datos sectoriales muestran una recuperación considerable durante el primer trimestre de 2026.

Según TrendForce, los cinco principales fabricantes de NAND elevaron sus ingresos conjuntos un 83,7 % frente al trimestre anterior. La demanda de SSD empresariales para servidores de inteligencia artificial y las limitaciones de suministro de discos duros contribuyeron a mejorar los precios y la combinación de productos.

Samsung mantuvo el liderazgo con una cuota del 31,6 %, seguida por SK hynix, que incluye a Solidigm, con un 17,6 %. Kioxia alcanzó unos ingresos trimestrales de 5.960 millones de dólares y una participación del 13,9 %, prácticamente empatada con Micron y SanDisk.

La posición de Kioxia resulta especialmente relevante porque la compañía comparte instalaciones de producción en Japón con SanDisk. Ambas mantienen desde hace años una alianza para fabricar memoria NAND en Yokkaichi y Kitakami, aunque comercializan sus productos de manera independiente.

Kioxia cerró el ejercicio terminado en marzo de 2026 con un beneficio neto de 554.500 millones de yenes y un patrimonio de 1,399 billones. La mejora del mercado de memoria permitió reforzar su balance después de varios años marcados por los ciclos de exceso de inventario y caídas de precios.

La compañía también comunicó un beneficio operativo anual de 870.400 millones de yenes, un 92,7 % superior al del ejercicio anterior. Para el trimestre comprendido entre abril y junio presentó unas previsiones muy elevadas apoyadas en el crecimiento de los precios y la demanda relacionada con la inteligencia artificial.

Estas cifras explican parte de la fuerte subida bursátil previa al máximo de junio. Los inversores no estaban valorando únicamente la recuperación tradicional del ciclo NAND, sino la posibilidad de que los SSD de alta capacidad se conviertan en una pieza cada vez más importante de los centros de datos de IA.

La inteligencia artificial también necesita almacenamiento flash

La mayor parte de la atención relacionada con la IA se concentra en las unidades de procesamiento gráfico, la memoria de alto ancho de banda y las redes que conectan los aceleradores. Sin embargo, entrenar y ejecutar modelos también exige almacenar conjuntos de datos, puntos de control, pesos, registros y resultados intermedios.

Los servidores de IA necesitan mover esa información con rapidez entre el almacenamiento y los nodos de cálculo. Esto favorece a los SSD empresariales de alta capacidad, especialmente cuando las organizaciones buscan reducir el espacio ocupado, el consumo eléctrico y los tiempos de acceso frente a sistemas basados exclusivamente en discos duros.

Kioxia compite en este mercado con Samsung, SK hynix, Micron y SanDisk. La empresa cuenta con capacidad industrial y una trayectoria tecnológica relevante, pero se enfrenta a rivales con mayor escala o con posiciones fuertes en otros componentes, como la memoria DRAM y HBM.

La reducción de las participaciones de Toshiba y Bain puede aumentar la independencia accionarial de Kioxia. La empresa deja atrás gradualmente la estructura surgida de la venta de Toshiba Memory y pasa a depender más del mercado y de una base diversificada de inversores.

Sin embargo, esa transición también genera volatilidad. Mientras los antiguos accionistas continúen vendiendo, la evolución de la acción puede estar condicionada por la cantidad de títulos que llegan al mercado, incluso cuando los resultados industriales sean positivos.

La próxima referencia será la publicación de resultados trimestrales de Kioxia, prevista para el 31 de julio. Esas cuentas permitirán comprobar si la mejora de precios y la demanda de SSD para centros de datos mantienen el ritmo anticipado por el mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué porcentaje de Kioxia conserva Toshiba?

Toshiba mantenía el 15,10 % de Kioxia a fecha de 15 de julio de 2026. La participación había sido del 16,10 % en la declaración anterior.

¿Por qué ha vendido Toshiba acciones de Kioxia?

La compañía está reorganizando su cartera y monetizando progresivamente una inversión que ya no forma parte de sus negocios centrales. No ha confirmado que pretenda vender toda la participación.

¿Por qué ha caído tanto la cotización de Kioxia?

La caída coincide con ventas de grandes accionistas como Toshiba y Bain Capital, que aumentaron la oferta de títulos. También se produjo después de una subida excepcional basada en las expectativas sobre memoria NAND, SSD empresariales e inteligencia artificial.

¿Qué posición ocupa Kioxia en el mercado NAND?

En el primer trimestre de 2026 alcanzó una cuota de ingresos del 13,9 %, prácticamente empatada con Micron y SanDisk, según TrendForce. Samsung continuó como líder del mercado.