Oracle ha convertido el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027 en una demostración de la escala que está alcanzando su infraestructura para inteligencia artificial. La compañía asegura haber entregado a sus clientes 850 MW de nueva capacidad para IA con más de 300.000 GPU desde el cierre del trimestre anterior, casi tres veces la capacidad desplegada durante todo el cuarto trimestre fiscal de 2026. Al mismo tiempo, los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) como infraestructura como servicio (IaaS) crecieron un 121 % interanual hasta 7.400 millones de dólares.
Las claves del trimestre de Oracle en 20 segundos
- Oracle desplegó 850 MW de capacidad de IA con más de 300.000 GPU desde el cierre del trimestre anterior.
- Los ingresos IaaS crecieron un 121 %, hasta 7.400 millones de dólares.
- La utilización de su flota de GPU alcanzó el 97,9 %.
- Oracle prevé invertir entre 90.000 y 95.000 millones de dólares este ejercicio.
- Sus contratos pendientes de ejecutar alcanzan 664.000 millones de dólares.
Las cifras corresponden al trimestre terminado el 31 de agosto de 2026 y presentado el 10 de septiembre. Oracle facturó 19.300 millones de dólares, un 30 % más que un año antes, mientras que el conjunto del negocio cloud alcanzó 11.600 millones, un crecimiento del 62 %. El beneficio neto GAAP se situó alrededor de 4.760 millones de dólares.
El dato de las GPU necesita además una precisión. Oracle habla de más de 300.000 GPU contenidas en los 850 MW de capacidad de IA entregada desde el final de su cuarto trimestre fiscal, un periodo que en la práctica coincide con el primer trimestre fiscal de 2027. No significa que Oracle haya vendido físicamente esas GPU a clientes como hardware independiente: son aceleradores desplegados como parte de la capacidad de su infraestructura cloud.
850 MW y más de 300.000 GPU en un trimestre
Clay Magouyrk, co-CEO de Oracle, puso una referencia especialmente útil sobre la mesa durante la conferencia de resultados: la capacidad entregada durante el trimestre fue casi tres veces la desplegada durante todo el trimestre anterior y equivale al 73 % de toda la capacidad que Oracle entregó durante su ejercicio fiscal 2026.
La velocidad de expansión se aprecia mejor al separar las principales cifras:
| Indicador | 1T fiscal 2027 |
|---|---|
| Nueva capacidad de IA entregada | 850 MW |
| GPU desplegadas | Más de 300.000 |
| GPU desplegadas en Abilene | 131.000 |
| Utilización de GPU | 97,9 % |
| Ingresos IaaS | 7.400 millones de dólares |
| Crecimiento IaaS interanual | 121 % |
| Ingresos cloud totales | 11.600 millones de dólares |
| Ingresos totales | 19.300 millones de dólares |
| RPO | 664.000 millones de dólares |
Una parte importante del despliegue se concentra en Abilene, Texas, uno de los grandes campus estadounidenses vinculados a la expansión de infraestructura para IA.
Oracle asegura que entregó allí 131.000 GPU durante el trimestre, 1,9 veces el volumen del trimestre anterior. Seis de los ocho edificios del campus, que representan 618 MW y aproximadamente el 75 % de su capacidad, ya habían sido entregados al cliente al cierre del periodo.
Los números ayudan también a entender por qué los resultados financieros de Oracle están cambiando rápidamente.
OCI llevaba varios ejercicios creciendo a ritmos elevados, pero el salto del 121 % en infraestructura cloud supone una aceleración frente al 93 % registrado en el trimestre anterior. IaaS es ahora, con diferencia, una de las áreas de mayor crecimiento dentro del grupo.
Oracle afirma además que la demanda de sus servicios cloud para entrenamiento e inferencia de IA continúa creciendo por encima de la capacidad disponible.
El nivel de utilización comunicado por la empresa refuerza esa lectura.
Magouyrk situó la utilización de la flota de GPU en el 97,9 % durante el trimestre. Es una cifra proporcionada por Oracle y no una métrica auditada de forma independiente, pero apunta a que existe poco margen ocioso dentro de la infraestructura que la compañía tiene disponible para múltiples clientes.
Hay otro dato poco habitual: las GPU antiguas no parecen estar perdiendo demanda tan rápido como podría esperarse.
Oracle explicó que la capacidad basada en GPU cuyos contratos vencieron durante el trimestre fue renovada o revendida con un precio un 20 % superior al de los contratos anteriores. La mayoría de esas GPU tenía cuatro años o más.
Eso no significa que una GPU de hace cuatro años valga ahora un 20 % más en el mercado de hardware. Oracle está hablando del precio contractual de capacidad cloud renovada o revendida, donde intervienen además infraestructura, energía, red, operación y disponibilidad.
Oracle busca crecer sin financiar todo el hardware con su propio balance
La expansión tiene un coste considerable.
Oracle gastó 28.500 millones de dólares en inversión de capital durante el trimestre y mantiene su previsión de cerrar el ejercicio fiscal 2027 con un capex de entre 90.000 y 95.000 millones. El flujo de caja libre fue negativo, en torno a 5.400 millones de dólares según los resultados recogidos por Reuters.
Pero Oracle está utilizando estructuras financieras que diferencian parte de su expansión del modelo tradicional en el que el proveedor cloud compra directamente todo el equipamiento.
Durante el trimestre firmó más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de cloud para IA. La compañía afirma que la mayoría utiliza mecanismos que no requieren capital adicional de Oracle para financiarlos.
Hilary Maxson, directora financiera, explicó durante la presentación que buena parte de los contratos incorporan prepagos, modelos en los que el cliente aporta su propio hardware o estructuras similares.
En la práctica Oracle contempla diferentes posibilidades.
Un cliente puede pagar por adelantado capacidad que utilizará posteriormente. Otro puede financiar directamente el hardware y contratar a Oracle para convertirlo en un clúster de IA operado mediante OCI. También existen acuerdos con proveedores que permiten acompasar determinados pagos con los ingresos que Oracle recibe del cliente.
Eso no elimina el capex.
Oracle sigue construyendo centros de datos y desplegando infraestructura a una escala enorme. La diferencia es que no necesariamente tiene que adelantar con su propia caja todo el dinero necesario para cada GPU y cada clúster.
Durante el primer trimestre la compañía completó además su programa previamente anunciado de emisión de acciones por 20.000 millones de dólares, antes de comisiones.
Este modelo ayuda a interpretar otra cifra que, aislada, resulta difícil de dimensionar: los Remaining Performance Obligations (RPO), o compromisos contractuales pendientes de ejecutar.
Los RPO de Oracle alcanzaron los 664.000 millones de dólares, 209.000 millones más que un año antes. Durante el trimestre la compañía incorporó más de 30.000 millones en contratos adicionales relacionados con cloud para IA.
Los RPO no equivalen a ingresos del trimestre ni a dinero ya cobrado. Representan ingresos contratados que Oracle espera reconocer en el futuro conforme proporcione los servicios correspondientes.
La infraestructura antigua de IA también encuentra compradores
Uno de los aspectos más interesantes del trimestre está en el comportamiento de las GPU con varios años de antigüedad.
El mercado de aceleradores de IA avanza a gran velocidad. Cada nueva generación de NVIDIA mejora capacidad de memoria, ancho de banda, interconexión y rendimiento para determinados formatos numéricos y cargas de inteligencia artificial.
Eso podría hacer pensar que los aceleradores anteriores pierden rápidamente su utilidad económica.
Los datos comunicados por Oracle muestran una realidad más matizada.
Que capacidad basada mayoritariamente en GPU de cuatro años o más haya sido renovada o revendida con una prima contractual del 20 % indica que no todas las cargas necesitan utilizar la generación más reciente de aceleradores.
Entrenar los modelos más grandes puede justificar desplegar el hardware de última generación, pero existe un abanico mucho mayor de inferencia, ajuste de modelos, desarrollo, investigación y cargas empresariales que puede ejecutarse sobre generaciones anteriores.
Para un proveedor cloud, la vida económica de una GPU puede ser por tanto considerablemente más larga que el ciclo de lanzamiento de NVIDIA.
Oracle ya prepara al mismo tiempo la siguiente generación. Durante la conferencia de resultados señaló que espera realizar sus primeras entregas de sistemas NVIDIA Vera Rubin a clientes durante su segundo trimestre fiscal.
La compañía se enfrenta ahora al reto de transformar el enorme volumen de contratos firmados en capacidad operativa e ingresos sin deteriorar excesivamente su generación de caja.
Por el momento, el crecimiento de OCI ofrece una primera señal: 7.400 millones de dólares de ingresos trimestrales y un aumento interanual del 121 % muestran que una parte de la infraestructura construida ya está entrando en producción y facturación.
Y los más de 300.000 aceleradores desplegados en apenas un trimestre ayudan a poner escala física a esas cifras financieras. El negocio cloud de Oracle ya no puede analizarse únicamente por sus contratos multimillonarios de IA. Detrás hay cientos de miles de GPU, nuevos campus eléctricos de cientos de megavatios y una inversión anual que la propia compañía sitúa cerca de los 100.000 millones de dólares.
