La oferta de GameStop para adquirir eBay ha reabierto una vieja pregunta del mercado tecnológico: cuánto vale una compañía que ya no crece como una startup, pero conserva millones de usuarios, una marca mundial y una posición difícil de reproducir. El interés por eBay coincide con el ascenso de Bending Spoons, propietaria de Evernote, WeTransfer, Vimeo, Meetup, Eventbrite y AOL, y recuerda otras operaciones que transformaron el sector, junto con compras multimillonarias que nunca llegaron a completarse.

Las claves del regreso de las marcas tecnológicas históricas en 30 segundos

• GameStop ha ofrecido comprar eBay por unos 56.000 millones de dólares, aunque su consejo rechazó la propuesta.
• Bending Spoons reúne servicios históricos como Evernote, AOL, Vimeo, WeTransfer, Meetup y Eventbrite.
• Microsoft compró LinkedIn y Salesforce adquirió Slack para integrar comunidades ya consolidadas en plataformas mayores.
• Adobe no pudo completar la compra de Figma, igual que NVIDIA con Arm.
• La IA reduce costes, pero la marca, los usuarios y los datos siguen siendo el verdadero activo.

La idea no consiste necesariamente en devolver estas empresas al momento de mayor popularidad. El atractivo está en aprovechar algo que una plataforma recién creada todavía no posee: relaciones comerciales, cuentas activas, hábitos de uso, reconocimiento internacional y una infraestructura que ya ha superado años de funcionamiento real.

La inteligencia artificial añade una nueva variable. Puede acelerar el desarrollo de software, automatizar soporte, mejorar la búsqueda, personalizar recomendaciones y reducir determinadas tareas operativas. Sin embargo, no convierte automáticamente un producto envejecido en un negocio atractivo. La tecnología solo funciona como palanca cuando detrás existe un activo con demanda, una base de usuarios que todavía encuentra utilidad y una dirección capaz de actualizar el servicio sin destruir aquello que le daba valor.

De eBay a AOL: comprar una comunidad en lugar de crearla

GameStop presentó en mayo de 2026 una oferta no vinculante de 125 dólares por acción para adquirir eBay, mediante una combinación de efectivo y títulos de la propia GameStop. La propuesta valoraba la plataforma de comercio electrónico en aproximadamente 56.000 millones de dólares y representaba una prima del 46 % respecto a la cotización tomada como referencia por el comprador.

El consejo de eBay rechazó la operación al considerar que no era suficientemente atractiva ni ofrecía garantías claras de ejecución. La propuesta, por tanto, no equivale a una venta acordada. GameStop ha mantenido públicamente su interés y ha defendido que la unión permitiría aplicar su experiencia en productos usados, coleccionismo y comercio especializado a una plataforma con un alcance mucho mayor.

El razonamiento resulta fácil de entender. Construir hoy una alternativa global a Amazon exigiría atraer simultáneamente a compradores y vendedores, resolver pagos, reputación, logística, fraude y atención al cliente. eBay ya dispone de esa red, aunque su crecimiento no responda a las expectativas que el mercado asigna a una empresa joven.

Bending Spoons aplica una tesis parecida, aunque con compañías de menor tamaño y mediante adquisiciones ya cerradas. La empresa italiana ha comprado Evernote, Meetup, WeTransfer, Komoot, Vimeo, AOL y Eventbrite, entre otros servicios. Algunos fueron protagonistas de distintas etapas de internet y después perdieron impulso frente a competidores nuevos.

Su interés no se limita a conservar marcas por nostalgia. El folleto publicado con motivo de su salida a bolsa explica que la compañía reorganiza los negocios adquiridos, moderniza su tecnología, revisa la comercialización e intenta reducir costes. Bending Spoons sostiene que no ha vendido ninguna de las empresas que ha comprado, una diferencia frente al modelo habitual de determinados fondos que buscan una desinversión a medio plazo.

La estrategia tampoco está libre de críticas. Algunas adquisiciones han venido acompañadas de recortes de plantilla, cambios de precios o modificaciones importantes en el producto. Recuperar la rentabilidad de una plataforma histórica puede mejorar sus cuentas, pero también alterar la relación que mantenía con sus usuarios.

Microsoft, Salesforce y las compras que conservaron la marca

La industria tecnológica ya ha demostrado que una empresa veterana puede mantener su identidad dentro de un grupo mayor.

Microsoft adquirió LinkedIn en 2016 por 26.200 millones de dólares. La red profesional conservó su nombre y continuó operando como un servicio diferenciado, pero obtuvo acceso a la infraestructura, las relaciones empresariales y el software de Microsoft.

La operación tenía un valor que iba más allá de la aplicación. LinkedIn aportaba una red mundial de profesionales, información laboral, contenidos, publicidad y servicios de contratación. Microsoft no tuvo que construir esa comunidad desde cero y pudo relacionarla progresivamente con su negocio de productividad y software empresarial.

Salesforce siguió una lógica comparable cuando completó la compra de Slack en 2021. La adquisición, valorada inicialmente en unos 27.700 millones de dólares, incorporó una plataforma de comunicación utilizada por empresas y desarrolladores en un momento en el que Salesforce buscaba ampliar su posición más allá de la gestión de relaciones con clientes.

Slack mantuvo su marca, pero pasó a formar parte de una propuesta más amplia de colaboración, automatización y acceso a datos corporativos. En 2026 Salesforce presenta el servicio como una plataforma de trabajo en la que también pueden integrarse agentes de inteligencia artificial.

Otros ejemplos históricos muestran resultados diferentes. Meta compró Instagram y WhatsApp cuando ambas aplicaciones ya disponían de grandes comunidades, pero todavía estaban lejos de contar con el tamaño comercial del comprador. Google hizo lo mismo con YouTube en 2006. En los tres casos, el principal valor no estaba en adquirir una tecnología imposible de copiar, sino en incorporar redes de usuarios que crecían con rapidez y podían resultar muy difíciles de desplazar.

También existen operaciones en las que la marca acabó perdiendo peso. Microsoft compró Skype por 8.500 millones de dólares en 2011, pero la aplicación fue cediendo protagonismo frente a Teams y otros servicios de comunicación. Yahoo pasó por varias ventas y reorganizaciones después de rechazar la propuesta de Microsoft en 2008. Una adquisición puede aportar escala y recursos, pero no garantiza que el producto mantenga su posición.

Adobe y Figma: la compra que los reguladores no dejaron avanzar

El intento de Adobe por adquirir Figma es uno de los ejemplos recientes más claros de una gran operación tecnológica que no llegó a materializarse.

Adobe anunció en septiembre de 2022 un acuerdo valorado en unos 20.000 millones de dólares para comprar la plataforma de diseño colaborativo. Figma había ganado terreno frente a herramientas tradicionales gracias a su funcionamiento en el navegador y a la edición simultánea entre equipos.

La operación habría permitido a Adobe incorporar a uno de sus principales competidores en diseño de interfaces. Sin embargo, las autoridades de competencia de la Unión Europea y Reino Unido plantearon objeciones sobre el posible perjuicio para la innovación y la reducción de alternativas en el mercado.

Adobe y Figma cancelaron el acuerdo en diciembre de 2023 después de concluir que no existía un camino claro para conseguir las autorizaciones necesarias. Adobe tuvo que pagar una compensación de 1.000 millones de dólares por la ruptura.

El desenlace fue importante porque mostró que una marca emergente puede ser más valiosa como competidor independiente que integrada en el líder del sector. Figma continuó creciendo, amplió su plataforma con funciones de desarrollo e inteligencia artificial y posteriormente avanzó hacia su propia salida a bolsa.

No fue un caso aislado. NVIDIA acordó comprar Arm a SoftBank por una operación anunciada inicialmente en 40.000 millones de dólares, pero ambas compañías cancelaron el acuerdo en 2022 ante las dificultades regulatorias. Las autoridades temían que NVIDIA pasara a controlar una arquitectura utilizada por numerosos fabricantes que compiten con ella.

Microsoft también intentó comprar Yahoo en 2008. Retiró la propuesta después de que las partes no acordaran el precio, en una operación que habría cambiado la historia de las búsquedas y la publicidad digital. Años más tarde, Yahoo terminó vendiendo parte de su negocio operativo a Verizon por una cantidad mucho menor.

Estas operaciones fallidas enseñan que disponer del dinero no basta. Los reguladores analizan si el comprador podría limitar la competencia, favorecer sus propios productos, controlar una tecnología esencial o eliminar a un rival que todavía puede crecer por separado.

La IA cambia los costes, pero no arregla todos los negocios

La inteligencia artificial ayuda a explicar el renovado interés por plataformas maduras, aunque conviene no atribuirle toda la tendencia.

Una empresa puede utilizar modelos generativos para atender consultas, moderar contenidos, traducir, clasificar anuncios, detectar fraude, recomendar productos o ayudar a programar nuevas funciones. Esto permite que algunos servicios funcionen con equipos más pequeños y que tareas antes costosas puedan automatizarse parcialmente.

En una plataforma como eBay la IA también puede mejorar las descripciones de los anuncios, la búsqueda visual, la estimación de precios y la identificación de productos falsificados. En Evernote puede resumir documentos y encontrar información. En Vimeo puede generar subtítulos, doblajes o traducciones.

Pero los compradores no están pagando únicamente por esas posibilidades. Las mismas herramientas de IA están disponibles para sus competidores. Lo difícil de reproducir es la distribución acumulada durante años: cuentas registradas, vendedores, archivos almacenados, integraciones, dominios conocidos y confianza.

Además, reducir costes no equivale siempre a mejorar el producto. Una reorganización demasiado agresiva puede deteriorar el soporte, frenar el desarrollo o provocar que los usuarios busquen alternativas. Las adquisiciones de marcas históricas funcionan cuando el nuevo propietario encuentra un equilibrio entre eficiencia y continuidad.

El mercado tecnológico pasó muchos años premiando casi exclusivamente el crecimiento rápido. Esa lógica dejó en segundo plano compañías rentables o con activos valiosos que ya no podían aumentar sus usuarios al ritmo de una startup. La nueva ola de compras sugiere que algunos inversores vuelven a valorar los negocios por lo que ya poseen, no solo por la velocidad a la que prometen crecer.

eBay, AOL, Evernote o Vimeo no necesitan convertirse otra vez en símbolos de una época para justificar una adquisición. Basta con que su marca, sus usuarios y su posición comercial permitan construir un negocio mejor que el que podría levantarse desde cero con el mismo dinero.

Preguntas frecuentes

¿GameStop ha comprado ya eBay?

No. GameStop presentó una propuesta no vinculante de unos 56.000 millones de dólares, pero el consejo de eBay la rechazó. La operación no se ha completado.

¿Qué empresas ha comprado Bending Spoons?

Entre sus adquisiciones figuran Evernote, Meetup, WeTransfer, Komoot, Vimeo, AOL y Eventbrite, además de otros productos digitales.

¿Por qué fracasó la compra de Figma por Adobe?

Adobe y Figma cancelaron el acuerdo al considerar que no existía una vía clara para obtener las autorizaciones regulatorias, después de que las autoridades plantearan riesgos para la competencia.

¿La inteligencia artificial puede recuperar cualquier empresa tecnológica?

No. Puede reducir costes y mejorar productos, pero no sustituye una estrategia comercial, una base de usuarios activa ni una propuesta que siga siendo útil.