Moore Threads, uno de los fabricantes chinos de GPU que intenta reducir la dependencia del país respecto a Nvidia, prepara una segunda cotización en Hong Kong apenas ocho meses después de su espectacular estreno bursátil en Shanghái. La compañía cerró el primer semestre de 2026 con unos ingresos de 1.700 millones de yuanes (unos 252 millones de dólares), un 147 % más interanual, mientras redujo sus pérdidas netas desde 271 millones hasta solo 11,6 millones de yuanes.
Las claves de Moore Threads en 20 segundos
- Moore Threads solicitará cotizar con acciones H en la Bolsa de Hong Kong.
- Sus ingresos semestrales alcanzaron 1.700 millones de yuanes, un 147 % más.
- Las pérdidas bajaron desde 271 millones hasta 11,6 millones de yuanes.
- La compañía ya captó 8.000 millones de yuanes con su salida a Bolsa en Shanghái.
- Estados Unidos mantiene a Moore Threads bajo restricciones comerciales.
El consejo de administración ha aprobado el plan para emitir acciones H y solicitar su admisión en el mercado principal de Hong Kong. Según la compañía, la operación pretende ampliar su presencia internacional, facilitar la captación y retención de talento y reforzar su estructura corporativa. Todavía deberá superar los procedimientos regulatorios correspondientes antes de materializarse.
La operación llega en un momento favorable para sus cuentas. Aunque Moore Threads todavía no puede considerarse un rival de Nvidia por escala, tecnología disponible o presencia internacional, sus resultados muestran que existe una demanda creciente dentro de China por aceleradores desarrollados localmente.
De exdirectivos de Nvidia a fabricar GPU chinas
Moore Threads nació en 2020 y su historia está estrechamente relacionada con Nvidia.
Su fundador y consejero delegado, Zhang Jianzhong, trabajó anteriormente como vicepresidente de Nvidia y dirigió las operaciones de la compañía estadounidense en China. Desde Moore Threads ha intentado construir una plataforma de computación GPU propia capaz de cubrir gráficos, inteligencia artificial y centros de datos.
La compañía desarrolla su arquitectura MUSA (Moore Threads Unified System Architecture), con la que pretende ofrecer una plataforma de computación general alrededor de sus GPU.
Esta parte resulta especialmente importante.
Nvidia no domina la inteligencia artificial únicamente por fabricar aceleradores de altas prestaciones. Durante años ha desarrollado alrededor de CUDA un amplio entorno de librerías, herramientas, frameworks y software utilizado por investigadores, desarrolladores y empresas.
Para cualquier fabricante chino, disponer de hardware competitivo es solo una parte del problema. También necesita proporcionar un entorno de software suficientemente completo para que las empresas puedan trasladar y ejecutar sus aplicaciones sin tener que reconstruir buena parte de su infraestructura.
Moore Threads compite en este mercado con otros desarrolladores chinos como Cambricon, MetaX, Biren Technology o Enflame, además de Huawei con sus aceleradores Ascend.
La oportunidad para todos ellos ha aumentado debido a las restricciones estadounidenses sobre la exportación de semiconductores avanzados y tecnologías relacionadas hacia China.
Moore Threads fue incluida en una lista estadounidense de restricciones comerciales en 2023. Desde entonces, la necesidad de desarrollar alternativas nacionales a los chips estadounidenses ha adquirido todavía más peso dentro de la política tecnológica china.
Un crecimiento del 147 % y las pérdidas cerca de desaparecer
Los resultados del primer semestre muestran hasta qué punto ha cambiado el tamaño del negocio en poco tiempo.
Moore Threads obtuvo 1.700 millones de yuanes de ingresos durante los seis primeros meses de 2026, aproximadamente 252 millones de dólares según el cambio utilizado en la información publicada.
La cifra representa un crecimiento interanual del 147 %.
Más llamativa todavía es la evolución de las pérdidas.
Durante el mismo periodo del año anterior la compañía había perdido aproximadamente 271 millones de yuanes. Entre enero y junio de 2026, la pérdida neta se redujo hasta 11,6 millones de yuanes.
| Moore Threads | Primer semestre 2026 |
|---|---|
| Ingresos | 1.700 millones de yuanes |
| Crecimiento interanual | 147 % |
| Pérdida neta | 11,6 millones de yuanes |
| Pérdida un año antes | 271 millones de yuanes |
Los resultados no permiten asegurar que Moore Threads haya alcanzado ya una rentabilidad sostenible. Sí muestran una reducción muy considerable de las pérdidas mientras aumenta rápidamente la facturación.
La evolución resulta especialmente relevante en un negocio que exige inversiones continuas en diseño de chips, software y sistemas completos.
Desarrollar una GPU moderna requiere equipos de ingeniería numerosos y costosas herramientas de diseño. A esto se añade la fabricación, el acceso a memoria avanzada, el empaquetado y la creación de un entorno de software que permita utilizar posteriormente los aceleradores.
El capital es, por tanto, uno de los recursos necesarios para seguir compitiendo.
Su estreno en Shanghái ya fue uno de los grandes fenómenos bursátiles de 2025
Moore Threads no parte de cero en los mercados.
La compañía consiguió autorización para salir a Bolsa en el STAR Market de Shanghái en septiembre de 2025. Su oferta pública inicial pretendía captar 8.000 millones de yuanes, alrededor de 1.100 millones de dólares, para financiar diferentes proyectos de investigación y desarrollo, incluidos chips de inteligencia artificial de próxima generación destinados a entrenamiento e inferencia.
La demanda terminó siendo extraordinariamente elevada.
La oferta recibió solicitudes de inversores minoristas equivalentes a más de 4.000 veces las acciones disponibles. El precio de salida quedó fijado en 114,28 yuanes por acción.
El 5 de diciembre de 2025 llegó su estreno bursátil.
Las acciones abrieron a 650 yuanes y terminaron aquella primera sesión en 600,50 yuanes, un 425 % por encima del precio de la OPV. Al cierre, la capitalización rondaba los 282.000 millones de yuanes, unos 39.900 millones de dólares al cambio de entonces.
Aquella subida reflejaba tanto las expectativas alrededor de Moore Threads como el enorme interés de los inversores chinos por las compañías nacionales de semiconductores.
También obliga a separar dos cuestiones diferentes.
Una elevada valoración bursátil no demuestra que una empresa disponga de productos equivalentes a los de Nvidia. El mercado puede valorar expectativas de crecimiento futuro, escasez de alternativas nacionales, apoyo político o la posibilidad de capturar una parte considerable de la demanda china.
El desafío tecnológico sigue siendo mucho mayor.
China necesita alternativas nacionales a Nvidia
El crecimiento de Moore Threads resulta difícil de entender sin las restricciones tecnológicas entre Estados Unidos y China.
Los aceleradores de inteligencia artificial se han convertido en infraestructura estratégica. Entrenar grandes modelos requiere enormes cantidades de capacidad de cálculo, mientras el crecimiento de la inferencia aumenta la necesidad de disponer de aceleradores también después del entrenamiento.
Nvidia continúa siendo el proveedor dominante del mercado internacional, pero Washington ha limitado durante los últimos años el acceso chino a determinados chips avanzados y tecnologías necesarias para producirlos.
Ese escenario ha aumentado el valor estratégico de cualquier fabricante capaz de proporcionar una alternativa nacional.
Moore Threads es uno de ellos, aunque no el único.
Cambricon también cotiza en Shanghái y sus acciones duplicaron su valor durante 2025, mientras MetaX protagonizó otra salida a Bolsa seguida de cerca por los inversores. Biren y Enflame forman parte igualmente de la nueva generación de desarrolladores chinos de GPU y aceleradores.
La competencia interna será importante porque todos persiguen un mercado similar: centros de datos chinos que necesitan ejecutar entrenamiento e inferencia sin depender completamente de hardware estadounidense.
Esto incluye desde grandes compañías de Internet hasta operadores cloud, universidades, laboratorios y organizaciones que están desplegando infraestructura de inteligencia artificial.
Hong Kong puede abrir una nueva vía de financiación
La futura cotización en Hong Kong proporcionaría a Moore Threads una segunda plataforma bursátil después de Shanghái.
Las denominadas acciones H corresponden a compañías constituidas en China continental que cotizan en la Bolsa de Hong Kong y pueden proporcionar acceso a una base internacional de inversores diferente de la disponible en los mercados continentales.
La compañía no ha comunicado todavía en la información disponible cuántas acciones pretende emitir ni cuánto capital espera captar.
Por eso tampoco puede determinarse aún qué dilución supondrá para sus accionistas o cuánto dinero adicional tendrá disponible para investigación, expansión comercial y desarrollo de nuevos productos.
Moore Threads sí ha explicado que busca ampliar su presencia internacional y reforzar su capacidad para atraer talento.
El movimiento llega después de un semestre en el que la compañía ha conseguido combinar un crecimiento de tres dígitos de los ingresos con una reducción muy pronunciada de las pérdidas.
Esa mejora financiera no convierte automáticamente a Moore Threads en la próxima Nvidia. La distancia tecnológica y comercial continúa siendo considerable y las restricciones estadounidenses complican el acceso de las empresas chinas a determinados procesos de fabricación y tecnologías avanzadas.
Pero el escenario chino está generando algo que hace unos años era mucho más difícil para estos fabricantes: un gran mercado doméstico dispuesto a utilizar alternativas locales.
La próxima cotización en Hong Kong servirá para comprobar si ese entusiasmo también puede trasladarse a una base más internacional de inversores.
Preguntas frecuentes
¿Qué es Moore Threads?
Moore Threads es una empresa china fundada en 2020 que desarrolla GPU y plataformas de computación para inteligencia artificial y gráficos. Su fundador, Zhang Jianzhong, fue anteriormente vicepresidente de Nvidia y responsable de sus operaciones en China.
¿Cuánto facturó Moore Threads en el primer semestre de 2026?
La compañía obtuvo 1.700 millones de yuanes, unos 252 millones de dólares, un 147 % más que durante el mismo periodo del año anterior. Su pérdida neta se redujo hasta 11,6 millones de yuanes.
¿Moore Threads ya cotiza en Bolsa?
Sí. Cotiza en el STAR Market de Shanghái desde diciembre de 2025, después de captar aproximadamente 8.000 millones de yuanes con su OPV. Ahora prepara una segunda cotización mediante acciones H en Hong Kong.
¿Es Moore Threads realmente la Nvidia china?
Es un sobrenombre utilizado habitualmente por medios y analistas, pero no implica que ambas compañías sean equivalentes. Moore Threads compite en GPU e infraestructura para IA, aunque Nvidia mantiene una escala, un catálogo y una presencia internacional muy superiores.
vía: scmp
