Marvell Technology ha firmado un acuerdo definitivo para comprar Lumentum en una operación pagada íntegramente en acciones que valora a la compañía de láseres y óptica en unos 115.000 millones de dólares, según anunciaron ambas empresas el 2 de noviembre de 2026. Los accionistas de Lumentum recibirán 4,5 acciones de Marvell por cada título, lo que equivale a unos 1.132 dólares por acción y a una prima de alrededor del 23,9 %. El cierre no se espera hasta el primer semestre de 2028.
Las claves de la compra de Lumentum por Marvell en 30 segundos
- Operación en acciones: 4,5 títulos de Marvell por cada uno de Lumentum, con un valor empresarial implícito de 115.000 millones de dólares.
- Los accionistas de Marvell tendrán alrededor del 67 % de la empresa combinada y los de Lumentum, el 33 %.
- Las compañías prometen más de 1.000 millones de dólares anuales en sinergias de costes.
- El cierre depende de accionistas y reguladores y se prevé para el primer semestre de 2028.
El anuncio confirma lo que el mercado venía anticipando desde finales de octubre, cuando se conocieron las negociaciones entre Marvell y Lumentum. La prima se calcula sobre el precio de cierre del 28 de octubre, el último día antes de que empezaran las especulaciones. Ambos consejos aprobaron el acuerdo por unanimidad.
Por qué Marvell quiere los láseres de Lumentum
La lógica de la operación es el salto del cobre a la óptica en los centros de datos de IA. A medida que crecen los clústeres, las conexiones eléctricas se quedan cortas en distancia, ancho de banda y consumo, y el sector se mueve hacia soluciones ópticas cada vez más integradas, que exigen diseñar a la vez la parte eléctrica y la óptica.
Marvell aporta interconexión eléctrica y óptica, conmutación de red, chips a medida (XPU) y tecnología avanzada de semiconductores. Lumentum suma láseres de alto rendimiento, transceptores ópticos, conmutación de circuitos ópticos (OCS) y, sobre todo, fabricación propia de semiconductores compuestos, incluido el fosfuro de indio (InP), un material clave para los láseres de comunicaciones. Las empresas hablan de «extreme co-design»: diseñar de forma conjunta todo el camino de la señal, desde centros de datos distribuidos hasta las conexiones dentro del propio encapsulado del chip.
Matt Murphy, presidente y consejero delegado de Marvell, sostiene en el comunicado que la infraestructura de IA vive un cambio de arquitectura hacia la conectividad óptica que llega «once in a generation». Michael Hurlston, consejero delegado de Lumentum, defiende que la unión permitirá atender todas las necesidades de interconexión de los clientes, desde las redes entre centros de datos actuales hasta los dominios de escalado dentro del rack que llegarán después.
Las cifras que prometen las empresas
Según el comunicado conjunto, la operación ampliará el mercado potencial (TAM) de la empresa combinada hasta 550.000 millones de dólares, permitirá más de 1.000 millones anuales en sinergias de costes y aumentará el beneficio por acción ajustado de Marvell desde el primer año tras el cierre. Son estimaciones de las propias compañías: el mercado potencial no es una cifra de ventas, y el comunicado no detalla cómo se calcula ni en qué plazo se lograrían las sinergias.
Tras el cierre, Murphy seguirá como presidente y consejero delegado. Tres consejeros de Lumentum, entre ellos Hurlston, se incorporarán al consejo de Marvell, que hoy tiene siete miembros. Marvell presentó además ingresos preliminares de su tercer trimestre fiscal de 2027, en línea con lo previsto: mantiene el punto medio de su horquilla y la estrecha a un margen de más o menos un 2 %, frente al 5 % inicial. Son cifras sin auditar.
Un cierre lejano y sujeto a reguladores
El calendario es largo. Las empresas no esperan cerrar la operación hasta el primer semestre de 2028, pendiente del voto de los accionistas de ambas, de las autorizaciones regulatorias y de las condiciones habituales. El comunicado no detalla en qué países se necesitará aprobación, pero en operaciones de semiconductores de este tamaño suelen intervenir las autoridades de competencia de Estados Unidos, la Unión Europea y China, entre otras.
Mientras tanto, la demanda de componentes ópticos sigue tensionando la cadena de suministro. Revista Cloud ya ha contado cómo Fabrinet, uno de los grandes fabricantes por encargo de óptica, dispara sus ingresos al calor de la IA. La compra de Lumentum busca precisamente asegurar capacidad de fabricación de láseres en un mercado donde escasea.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto paga Marvell por Lumentum?
La operación se paga en acciones: 4,5 títulos de Marvell por cada uno de Lumentum, unos 1.132 dólares por acción y un valor empresarial implícito de 115.000 millones de dólares.
¿Cuándo se cerrará la compra?
Las empresas prevén cerrarla en el primer semestre de 2028, sujeta al voto de los accionistas y a las autorizaciones regulatorias.
¿Qué aporta Lumentum a Marvell?
Láseres de alto rendimiento, transceptores ópticos, conmutación de circuitos ópticos y fabricación propia de semiconductores compuestos como el fosfuro de indio.
Fuentes:
