Oxide Computer Company ha cerrado una ronda de financiación Serie D de 445 millones de dólares, liderada por Eclipse y con la entrada de AMD como nuevo inversor estratégico. La compañía asegura que ya es rentable con su actividad ordinaria, hasta el punto de haber empezado a pagar impuesto sobre sociedades, y afronta ahora una situación poco habitual para una empresa de hardware: tiene una cartera de pedidos que crece más rápido que su capacidad actual de fabricación.

Las claves de Oxide Computer en 30 segundos

• Oxide ha cerrado una Serie D de 445 millones de dólares, liderada por Eclipse.
• AMD entra por primera vez en el capital como inversor estratégico.
• La compañía afirma que sus operaciones ordinarias ya generan ingresos imponibles.
• La fuerte demanda ha creado una cartera de pedidos que exige adelantar mucho capital para componentes y fabricación.
• El nuevo capital permitirá aumentar capacidad industrial, atender pedidos pendientes y seguir aceptando nuevos clientes.

La situación que describe Oxide resulta especialmente interesante porque no responde al patrón habitual de una startup tecnológica que busca financiación para sobrevivir mientras desarrolla su producto. La compañía sostiene que su negocio ya genera beneficios suficientes para pagar impuestos y que el principal problema ahora es financiar el crecimiento de una operación de hardware con un volumen elevado de pedidos pendientes.

La empresa explica que sus ventas de sistemas informáticos generan ingresos suficientes para cubrir componentes, fabricación, salarios y el resto de costes operativos. Después de contabilizar esos gastos, Oxide asegura que ha alcanzado ingresos sujetos a impuestos.

El hito puede parecer poco llamativo desde fuera, pero tiene importancia dentro del modelo de financiación de startups. Muchas compañías jóvenes acumulan pérdidas durante años porque gastan en producto, personal e infraestructura antes de alcanzar un volumen relevante de ventas. Oxide afirma haber cruzado una fase distinta: el negocio genera caja, pero necesita disponer de todavía más capital para poder convertir la demanda existente en equipos entregados.

El problema de vender más servidores de los que se pueden fabricar

La peculiaridad de Oxide está en el desfase entre la entrada de pedidos y el momento en que la compañía puede entregar los sistemas. Fabricar hardware obliga a comprar componentes y reservar capacidad industrial antes de recibir el dinero asociado a la venta final.

Por eso una cartera de pedidos elevada no significa automáticamente que una empresa de hardware tenga todo ese dinero disponible. Puede ocurrir justo lo contrario: cuanto más rápido crecen los pedidos, mayor es la cantidad de capital que necesita adelantar para fabricar las máquinas que todavía no han llegado a los clientes.

Oxide asegura que, combinando las rondas Serie B y Serie C, sus líneas de deuda existentes y el efectivo generado por el negocio, podía atender la cartera actual. Sin embargo, la dirección consideró que aceptar mucha más demanda sin reforzar antes la posición de caja habría obligado a asumir demasiado riesgo.

La compañía cita precisamente posibles interrupciones en el suministro, cambios económicos u otros acontecimientos externos como razones para mantener un margen financiero suficiente. La nueva ronda busca evitar que un problema de liquidez termine limitando el crecimiento de un negocio que ya tiene pedidos.

La Serie D, por tanto, no se presenta como una operación para cubrir pérdidas acumuladas. Oxide la plantea como una herramienta para financiar capital circulante, ampliar fabricación y mantener capacidad para aceptar nuevos pedidos.

AMD entra en el capital junto a los inversores existentes

Eclipse ha liderado la operación, mientras que varios inversores que ya participaban en Oxide han vuelto a aportar capital. Entre ellos figuran USIT, Riot Ventures y Jane Street, además de Friends and Family Capital y Counterpart.

La compañía también incorpora a Atreides Management como nuevo inversor. Según Oxide, la firma llevaba cerca de dos años siguiendo de cerca la empresa antes de participar en la ronda.

La entrada de AMD tiene un significado diferente. El fabricante de chips se incorpora como nuevo inversor estratégico después de haber colaborado anteriormente con Oxide.

La relación entre ambas compañías tiene además un componente técnico. Oxide destaca que el apoyo de AMD contribuyó a avances como su propio software de habilitación de plataforma y recuerda que AMD EPYC fue una de las primeras grandes apuestas tecnológicas de la compañía.

La participación de AMD vincula así la ronda de financiación con una relación tecnológica que Oxide espera mantener a largo plazo. La empresa no detalla en este anuncio el importe de la inversión de AMD ni el porcentaje que representa en el capital.

Para Oxide, contar con AMD como accionista estratégico también encaja con una estrategia basada en diseñar una plataforma completa de infraestructura informática, en lugar de limitarse a ensamblar servidores utilizando componentes disponibles en el mercado.

Una apuesta por crecer sin perder independencia

La Serie D llega después de una Serie C de 200 millones de dólares que Oxide presentó como una forma de reducir el riesgo financiero de la compañía y asegurar su independencia a largo plazo.

Ahora la empresa afirma que la nueva financiación amplía ese margen. El objetivo declarado es atender la cartera de pedidos existente, continuar aceptando nueva demanda, aumentar la capacidad de fabricación y seguir invirtiendo en el desarrollo de la compañía.

Ese último punto es relevante porque el crecimiento de una empresa de hardware no depende únicamente de disponer de clientes. También necesita una cadena de suministro capaz de responder al aumento de volumen y suficiente capital circulante para comprar componentes antes de que los equipos lleguen al cliente.

Oxide no ha publicado en este anuncio el tamaño exacto de su cartera de pedidos, sus ingresos anuales ni el número de sistemas pendientes de fabricación. Tampoco detalla cuánto de los 445 millones se destinará a cada área.

Sí deja claro, en cambio, que considera la financiación una forma de acelerar un negocio que ya ha alcanzado rentabilidad operativa y que ahora se enfrenta a una limitación muy diferente: producir suficientes sistemas para atender la demanda.

Para el mercado de infraestructura, la operación también refleja una diferencia frente al software. Una empresa de software puede aumentar ventas sin multiplicar en la misma proporción el capital necesario para fabricar cada unidad. En hardware, cada nuevo pedido puede exigir compras anticipadas de procesadores, memoria, almacenamiento, placas, chasis y otros componentes antes de que llegue el pago correspondiente.

Ese efecto hace que el crecimiento pueda consumir efectivo incluso cuando el negocio ya es rentable.

Oxide pretende utilizar los 445 millones precisamente para evitar que ese desfase limite su expansión. La compañía seguirá dependiendo de la disponibilidad de componentes y de su capacidad industrial, pero parte ahora de una posición financiera que considera suficiente para atender los pedidos actuales y aumentar su capacidad.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto dinero ha conseguido Oxide Computer?

Oxide Computer ha cerrado una ronda Serie D de 445 millones de dólares liderada por Eclipse.

¿Por qué necesita financiación una empresa que ya es rentable?

Porque Oxide fabrica hardware y necesita adelantar dinero para comprar componentes y financiar la fabricación antes de entregar los sistemas y cobrar las ventas correspondientes.

¿Qué aporta AMD a Oxide?

AMD entra como nuevo inversor estratégico. Ambas compañías ya mantenían una relación tecnológica y Oxide destaca su colaboración en software de habilitación de plataforma y su apuesta inicial por procesadores AMD EPYC.

¿Para qué utilizará Oxide los 445 millones?

La compañía señala que utilizará el capital para atender su cartera de pedidos, aceptar nueva demanda, ampliar la capacidad de fabricación y seguir invirtiendo en el desarrollo de la empresa.

vía: oxide.computer